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“零食第一股”来伊份：冰与火之间往往只是一线之隔

2021-04-30 08:55:47来源：国际金融报

“零食第一股”来伊份同时披露了2020年年报和2021年一季报。

年报显示，2020年，来伊份实现营业收入40.26亿元，同比增长0.59%;净利润大幅下跌728.65%至-6519万元，出现上市以来的首次年度亏损。

冰与火之间往往只是一线之隔。

相较于全年亏损，“一季度王者”来伊份今年开年再度收获好成绩。一季报显示，报告期内，来伊份虽然营收同比下滑7.59%至12.15亿元，但归母净利润同比上涨9.65%至8028.95万元，创下单季度新高。

线下备受冲击

对于2020年业绩亏损的原因，来伊份方面指出，2020年，公司销售费用、管理费用有所增加，对当期利润造成一定影响，主要系公司加强人才梯队建设，在疫情期间提高员工奖励激励政策，同时加大信息化建设投入，推动品牌升级宣传，推进业务布局。

中国食品产业分析师朱丹蓬则告诉记者，亏损是基于来伊份以线下为主，线上偏弱，近九成的业绩要靠门店来实现，因此，在疫情的影响下，来伊份备受冲击，这是其衰退的主要原因之一。“且门店集中在长三角，尤其是上海地区，商业租金偏高，员工工资偏高，所以管理费用偏高。在我看来，2021年，业绩亏损情况应该有所改善。”

年报显示，目前来伊份的销售依然以线下渠道为主，2020年，其线下门店直营零售收入30.1亿元，占比达70%以上;电子商务平台收入为5.94亿元，虽然较去年同期增长15.17%，但占比依然较小，低于15%。

仰赖线下和偏重直营的重资产运营模式也影响了来伊份的盈利表现。

财报显示，2020年，公司毛利率高达42.13%。这一数据明显高于竞争对手良品铺子、三只松鼠同期30.47%、23.9%，但在净利率方面，来伊份就要逊色不少。财报显示，来伊份2020年的销售净利率为-1.62%，而同期良品铺子和三只松鼠的销售净利率则分别为4.36%和3.08%。

来伊份方面显然也意识到了这一问题，开始发力加盟业务，轻装上阵。2020年底，来伊份副总裁张琴曾表示，“未来，我们的加盟店和直营店比例将达到3：1，也就是说加盟店将占到门店总数的75%。”来伊份还在各个省份设置了驻省办，下设招商部、运营部和综合支持部，以配合加盟业务发展。

从财报来看，加盟业务正在迅速推进中。截至2020年12月31日，来伊份连锁门店总数3004家，同比增加212家。其中直营门店2369家，同比减少60家;加盟门店635家，同比增加272家。

今日下午，针对毛利率和净利率的表现差异，来伊份方面也在回应《国际金融报》记者采访时表示，近几年公司加大布局全渠道销售网络，加大销售费用投入，对公司净利润水平产生一定影响，随着公司加盟店占比的提升，公司盈利能力有望逐渐改善。

仅靠一季度赚钱

翻阅往年的财报可以发现，来伊份近年来都是一季度盈利，剩余三个季度出现亏损。

对此，来伊份方面向记者解释道：“休闲食品零售行业具有较强季节性特征。由于气温对人们的食欲有较大的影响，消费者般在气温较低的第一季度对休闲食品的消费需求较高;加之元旦、春节等传统节假日作为休闲食品的销售旺季，也主要集中在第一季度，导致业内第一季度的销售业绩普遍好于第二、三、四季度。

“针对上述情况，一方面，公司通过新品开发，不断完善商品品类和丰富的商品品种，推出合适的商品及社区店时令商品模式，以应对行业销售淡旺季的波动;另一面，公司认真研究消费需求和特点，在淡季，适时推出适合的营销活动，加强与消费者线上线下互动，做到淡季不淡。”来伊份方面补充道。

事实上，虽然一季度普遍盈利，但近年来，来伊份的全年业绩一直不佳。

数据显示，其2017年开始，净利就出现下滑。2018年和2019年，来伊份的归母净利润才刚过1000万元，较2017年的1亿元出现大幅缩水。值得注意的是，来伊份已经连续三年扣非后净利润为亏损。