科大讯飞披露2020年年报和2021年一季报

2021-04-25 08:52:50来源：新华财经

科大讯飞于4月19日晚间披露了2020年年报和2021年一季报。公告显示，公司2020年实现营收130.25亿元、归母净利润13.64亿元、扣非后归母净利润7.67亿元，同比分别增长29.23%、66.48%和57.00%。

研究发现，科大讯飞营收增长主要受益于教育领域、医疗业务、智慧城市、开放平台及消费者业务等板块的较快发展。公司利润增速快于营收增速的原因包括销售费用率、管理费用率下降以及公允价值变动收益增加等。

2021年一季度，科大讯飞实现营收25.01亿元，同比增长77.55%;归母净利润由亏转盈，金额为1.39亿元。公司表示，业绩增长的主要原因是人工智能产业持续发展，公司战略布局成果显现带来盈利能力提升。

利润增速开始超越营收增速政府补助金额持续增长

科大讯飞主要从事语音及语言、自然语言理解、机器学习推理及自主学习等人工智能技术的研究，形成了“平台+赛道”的发展模式。平台具体指依托讯飞人工智能开放平台，为移动互联网、智能硬件的创业开发者和海量用户提供人工智能开发与服务能力。赛道则是指公司人工智能在教育、医疗、智能办公、智慧城市等场景的落地应用。

翻查最近五年的业绩表现，科大讯飞营收从2016年33.20亿元上升至2020年130.25亿元，年均复合增速达到40.74%。期间，公司的归母净利润从4.84亿元上升至13.64亿元，年均复合增长29.57%，增速慢于同期的营收增速。

研究发现，科大讯飞最近五年利润增长慢于营收增长主要因为2016年至2018年这一阶段增收不增利。期间，公司营收从2016年33.20亿元上升至2018年79.17亿元，但归母净利润只从4.84亿元上升至5.42亿元。

图1：2016年至2020年科大讯飞营收、归母净利润及同比增速

进入2019年以来，科大讯飞利润加速增长且增速开始超越同期营收增速。以2020年为例，公司期间实现归母净利润同比增长66.48%，大幅高于营收增速的29.23%。利润增速高于营收增速的原因包括销售费用率、管理费用率下降以及公允价值变动收益增加等。

但值得注意的是，科大讯飞归母净利润中非经常性损益占比持续较高。以最近五年为例，除了2017年，公司非经常性损益金额持续超过当期归母净利润的四成。2020年，公司产生非经常性损益5.96亿元，占同期归母净利润的43.73%。

进一步研究发现，科大讯飞非经常性损益的最主要来源为政府补助。从历史数据来看，公司的政府补助金额整体呈上升趋势，具有一定的持续性。

图2：2016年至2020年科大讯飞归母净利润、非经常性损益及占比

2021年一季度，科大讯飞业绩保持较快增长趋势。公司期间实现营收25.01亿元，同比增长77.55%;归母净利润由亏损1.31亿元转为盈利1.39亿元。公司表示，业绩增长的主要原因是人工智能产业持续发展，公司战略布局成果显现带来盈利能力提升。

教育赛道贡献重要增长研发投入保持较高强度

按照营业收入来源，科大讯飞的业务可以分为教育领域、智慧医疗、智慧城市、开放平台及消费者业务、智慧汽车、智慧金融等多个领域。其中，教育领域、智慧城市、开放平台及消费者业务是公司最主要的收入来源，2020年分别贡献营收41.87亿元、38.37亿元和30.80亿元，分别占同期总营收的32.14%、29.46%和23.65%。

图3：2020年科大讯飞各业务营收占比

2020年，科大讯飞实现营收同比增长29.23%，主要由教育领域、医疗业务、智慧城市、开放平台及消费者业务等贡献。财报显示，公司2020年来自于教育领域中教育产品和服务的营收为40.19亿元，同比增长70.68%，是增速最快的业务板块;医疗业务的增速位居其次，2020年贡献营收3.13亿元，同比增长69.25%，但该业务的业绩基数目前仍相对较小。

科大讯飞2020年保持了较高的研发投入强度，合计研发投入金额达到24.16亿元，同比增长12.73%，占同期营收的18.55%。不过，公司研发投入资本化的比例仍然较高，2020年为42.74%。