如涵上市两年终退市:成败均系网红张大奕
网红电商如涵今日退市,这距离如涵上市仅两年的时间。
早在2020年11月,如涵三位创始人冯敏、孙雷、沈超三人提出私有化要约(卖方团),2021年2月,如涵宣布与RUNION Holding Limited(母公司)和RUNION Mergersub Limited(母公司的全资子公司)签订合并协议与计划(私有化协议)。
根据协议,买方集团以每股0.70美元(或每ADS 3.50美元)现金,收购买方集团尚未持有的如涵控股所有已发行的普通股。买方集团对如涵控股的估值约为3亿美元。
过度依赖张大奕
如涵是2019年4月3日在纳斯达克上市,发行价为12.5美元,募集资金为1.25亿美元。
但如涵首日走势不太好看,开盘价为11.5美元,较发行价下跌8%。收盘时,如涵电商股价为7.85美元,较发行价下跌了37.2%,如涵电商首日市值为6.5亿美元。
如涵电商上市之初,对网红张大奕非常依赖。万达集团CEO王健林的儿子王思聪曾说,如涵上市破发并不是因为如涵签下的KOL变现问题,而是如涵有问题。
王思聪具体提及了3个问题:
1,亏损;根据此前如涵IPO的数据,2018年如涵公司毛利为3亿,其中履约费用1亿元,营销费用1.46亿,综合管理费用1.3亿元,其他营收71万元,总计亏损7235万元。
王思聪认为,“收入是有的,但钱花得莫名其妙,特别是近1.5亿营销费用令人费解,花这么多营销费用,那KOL的意义何在;如果停掉这个营销费用又会如何。”
2,不可复制性,如涵签约100多个网红,但就一个张大奕,在2017财年和2018年财年及2019财年前三个季度分别占据收入50.8%、52.4%和53.5%,这非常不健康的比例。
3,如涵的网红孵化、网红电商、网红营销模式没验证成功,也没有证明自己可以培养新的KOL。
如涵商业模式的脆弱性在2020年4月暴露出来,导火索就是张大奕与天猫淘宝总裁蒋凡的绯闻风波。
遭遇张大奕蒋凡事件重创
2020年4月,蒋凡妻子在微博上向张大奕表示,“这是我最后一次警告你,再来招惹我老公我就不客气了,老娘也不是好惹的,望自重,好自为之。”
张大奕甚至被指已怀孕待产,逼宫蒋凡的妻子。一时间,让蒋凡和张大奕都陷入到舆论的风口浪尖。
这件事情,对蒋凡和张大奕都造成极大影响。蒋凡被取消阿里合伙人身份,还被记过处分,降级。
张大奕的网店销量则出现大幅下滑,如涵的市值也遭到重创,一路走低。这之后,如涵开启转型,将发展重心聚焦到了平台模式的服务业务。如涵也减少了对阿里系的依赖。
如涵CEO孙雷说,“我们的签约网红在诸如小红书、快手、B站、抖音以及微博等国内主流社交媒体平台分布进一步多元化。”
当然,如涵转型之路并不顺利,财报显示,如涵2020年第三季度营收2.485亿元,较上年同期的净收入2.727亿元下降9%。
如涵2020年第三季度净亏损为3120万元,而上年同期为5166万元。
估值下降70% 投资人损失惨重
截至2020年7月31日,冯敏持有25.3%的股权,及51.5%的投票权;孙雷持有12.6%的股权,及25%的投票权;孙超持有5.5%股权,及11.2%的投票权。
张大奕通过China Himalaya Investment Litmited持有13%股权,及2.8%的投票权;Legend Capital entities持有8.4%的股权,及1.8%的投票权;阿里和Shanghai Yuanqiong Enterprise Management分别持股为7.4%,有1.6%的投票权。
当初,如涵是以10亿美元估值上市,随着此番如涵以3亿美元的估值退市,投资人损失惨重,利益损失了70%。
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